在A股資本市場上以投資收益為主，主營業(yè)務利潤貢獻為輔的企業(yè)不在少數(shù)。地處江蘇鹽城的江蘇悅達就是其中一員。從2009年到2016年，靠著公司參股東風悅達起亞汽車有限公司(簡稱“悅達起亞”)25%的股權投資收益，近8年來，悅達投資凈利潤一直保持在億元以上。

2017年已然過去，但對于悅達投資的投資者來說這一年終究是一個令人心酸的年份。

公司日前披露的2017年年報顯示，去年全年悅達投資歸屬于上市公司股東的凈利潤為-2.81億元，同比下降355.32%;截至2017年12月31日，歸屬于上市公司股東凈資產(chǎn)60.91億元，同比減少7.17%。記者留意到，這是公司上市25年來，繼2002年業(yè)績虧損后第二次再現(xiàn)全年虧損狀態(tài)。公司內部人士對《證券日報》記者表示，業(yè)績下滑的主要原因在于兩點，一是公司過往業(yè)績貢獻較大的參股企業(yè)悅達起亞2017年業(yè)績大幅虧損，公司投資收益大幅減少;二是2017年公司計提悅達卡特公司商譽的同時，對悅達卡特公司計提了多項資產(chǎn)減值準備。

八大業(yè)務五項虧損

作為一家綜合性投資公司，公司業(yè)務主要由兩大類構成——紡織、公路收費、生物柴油、新材料等主營業(yè)務，以及汽車整車制造、火力發(fā)電、煤炭開采等參股業(yè)務。另一板塊智能農裝制造從2017年9月份由參股業(yè)務轉為主營業(yè)務。

2017年年報顯示，公司現(xiàn)有八大業(yè)務中，公路和電力業(yè)務保持盈利。其中三個公路公司實現(xiàn)收費收入38.08億元，合計股權凈利潤3.55億元;陳家港電廠全年售電收入21.25億元，公司享有投資收益1993萬元;公司從悅達財務公司獲得投資收益1161萬元;紡織公司虧損5960萬元;悅達智能農裝公司虧損3246萬元;新材料、生物柴油公司分別虧損1460萬元和1.68億元。

參股業(yè)務方面，西蒙悅達煤礦扭虧為盈，盈利25萬元。其他業(yè)務虧損，其中悅達起亞全年銷售汽車36萬臺，營業(yè)收入299.33億元，凈利潤虧損11.23億元，對應25%股權凈利潤虧損約2.80億元。

《證券日報》記者在采訪中了解到，整個2017年，來公司調研的機構投資者有幾家但并不多。記者查閱資料發(fā)現(xiàn)，2017年僅方正證券發(fā)布了一篇《起亞開始逐步好轉》研報，首次給予公司推薦評級。研報中提到了悅達投資最重要的業(yè)績貢獻源東風悅達起亞前三季度受薩德事件影響銷量大幅下滑，2017年10月份銷量開始有所好轉，K3、KXcross當月銷量分別達到1.5、0.6 萬臺。公司證券部人員向記者證實了這一說法，去年四季度開始，悅達起亞的銷量復蘇。“價位低一點車型銷量占比確實多一些”，他說。

虧損業(yè)務暫不剝離

談及公司2017年的業(yè)績虧損，上述工作人員無奈地對《證券日報》記者表示“成也汽車敗也汽車”。

記者了解到，公司對于悅達起亞的投資始于2000年，對于悅達投資來說，悅達起亞真正帶給公司質的利潤貢獻始于2009年。記者查閱歷年年報發(fā)現(xiàn)，2009年，悅達起亞的投資收益貢獻從最初的1.8億元持續(xù)攀升，至2014年達到巔峰貢獻10.67億元。2012年至2014年三年間參股投資收益保持在10億元水平。

從公司歷年年報來看，這三年也是近十年來，業(yè)績表現(xiàn)最好的三年。年報顯示，2012年、2013年、2014年，公司分別實現(xiàn)凈利潤11.98億元、12.92億元、10.66億元。對應年份，悅達起亞25%股權投資收益為9.54億元、10.4億元、10.67億元，占凈利潤的比重均在80%以上。

對于目前公司的虧損局面，《證券日報》記者詢問公司是否會考慮剝離虧損資產(chǎn)，公司證券部人士表示，不會剝離現(xiàn)有的虧損資產(chǎn)，公司正著力通過體制改革爭取扭虧為盈。目前公司虧損業(yè)務中，紡織業(yè)務在一至兩年內有望扭虧為盈，公司上市之初即有的拖拉機業(yè)務將減少虧損，盡量扭虧。

關鍵詞： 悅達投資 全年