中華網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊，1月5日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布消息稱(chēng)，近日，證監(jiān)會(huì)按法定程序同意北京凱因科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“凱因科技”）科創(chuàng)板首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊(cè)。凱因科技本次公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量不超過(guò)4,246萬(wàn)股，擬募集資金10.919億元，保薦機(jī)構(gòu)是海通證券。

資料顯示，凱因科技是一家以生物技術(shù)為平臺(tái)，專(zhuān)注于病毒性疾病領(lǐng)域，致力于提供治療解決方案的生物醫(yī)藥公司。公司以現(xiàn)有病毒病領(lǐng)域治療藥物的生產(chǎn)及銷(xiāo)售為基礎(chǔ)，同時(shí)積極開(kāi)展創(chuàng)新藥的研發(fā)。公司是國(guó)內(nèi)首家成功開(kāi)發(fā)出丙肝高治愈率泛基因型全口服藥物組合的醫(yī)藥企業(yè)，打破了國(guó)外醫(yī)藥企業(yè)對(duì)國(guó)內(nèi)丙肝治療藥物的壟斷局面，從而實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代，將惠及千萬(wàn)患者，助力實(shí)現(xiàn)世界衛(wèi)生組織提出的“2030年消除病毒性肝炎作為公共衛(wèi)生威脅”目標(biāo)。

公司現(xiàn)有多款成熟的商業(yè)化品種，主要包括重組人干擾素α2b和復(fù)方甘草酸苷藥物兩大類(lèi)，重組人干擾素α2b包括凱因益生(重組人干擾素α2b注射液)、金舒喜(重組人干擾素α2b陰道泡騰片)、復(fù)方甘草酸苷藥物包括凱因甘樂(lè)(復(fù)方甘草酸苷膠囊)和甘毓(復(fù)方甘草酸苷片、復(fù)方甘草酸苷注射液)。

其中，凱因益生是一種廣譜抗病毒藥物，能夠抑制病毒復(fù)制，同時(shí)促進(jìn)細(xì)胞毒性T細(xì)胞的增殖從而增強(qiáng)免疫力。2017年至2019年，我國(guó)有10家企業(yè)生產(chǎn)重組人干擾素α2b注射劑型，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為充分。銷(xiāo)售額排名前五的廠商占行業(yè)總體的72.96%、80.60%和93.56%。其中，公司市場(chǎng)份額分別為31.49%、33.92%和39.93%，位居行業(yè)第一名。

凱因科技本次公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量不超過(guò)4,246萬(wàn)股，擬募集資金10.919億元，用于新藥研發(fā)、營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)建、補(bǔ)充流動(dòng)資金等，保薦機(jī)構(gòu)是海通證券。

主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率超80%，全年凈利潤(rùn)預(yù)增超50%

2017年-2019年，凱因科技營(yíng)業(yè)收入分別為49,055.18萬(wàn)元、70,585.66萬(wàn)元、82,492.48萬(wàn)元，凈利潤(rùn)分別為2,179.48萬(wàn)元、4,139.80萬(wàn)元、5,029.91萬(wàn)元。2020年1-9月?tīng)I(yíng)業(yè)收入與上年同期基本持平，凈利潤(rùn)較上年同期下降4.02%，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于公司母公司股東的凈利潤(rùn)同比下降6.23%，經(jīng)營(yíng)狀況較為穩(wěn)定。

2020年全年公司預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入約為86,244.43萬(wàn)元至92,330.02萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)4.55%至11.93%；預(yù)計(jì)全年凈利潤(rùn)約為7,701.35萬(wàn)元至8,702.71萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)53.11%至73.02%；實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)約為7,381.21萬(wàn)元至8,328.30萬(wàn)元，同比下降1.61%至增長(zhǎng)11.01%。

2017年-2020年上半年，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為84.53%、87.39%、88.80%和88.73%。凱因科技表示，在未來(lái)經(jīng)營(yíng)中，人工成本上升等因素將有可能導(dǎo)致公司產(chǎn)品毛利率出現(xiàn)下降的風(fēng)險(xiǎn)。

產(chǎn)品線方面，目前，凱因科技現(xiàn)有已上市銷(xiāo)售的產(chǎn)品主要包括重組人干擾素α2b和復(fù)方甘草酸苷藥物兩大類(lèi)，主要用于治療病毒性疾病，收入主要來(lái)源于四種產(chǎn)品：凱因益生，金舒喜，凱因甘樂(lè)和甘毓，2017年-2019年，合計(jì)占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重分別為96.78%，97.34%和97.58%。

2017年、2018年和2019年凱因科技資產(chǎn)負(fù)債率逐年上升，分別為15.37％、19.60％和26.67％。主要原因是隨著經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大和銷(xiāo)售量的增多，所需市場(chǎng)推廣活動(dòng)增加，年末應(yīng)付的市場(chǎng)推廣費(fèi)增加所致。

仿制藥產(chǎn)品收入占比較高

2017年-2020年上半年，凱因科技產(chǎn)生收入的仿制藥產(chǎn)品主要為復(fù)方甘草酸苷藥物，來(lái)自仿制藥產(chǎn)品的收入占發(fā)行人收入的比例分別為48.17%、49.88%、42.81%和42.41%，公司已對(duì)復(fù)方甘草酸苷膠囊和復(fù)方甘草酸苷片開(kāi)展一致性評(píng)價(jià)，但若公司未能及時(shí)完成仿制藥的一致性評(píng)價(jià)，可能會(huì)面臨產(chǎn)品不予再注冊(cè)的風(fēng)險(xiǎn)。

2016年2月6日，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布的《關(guān)于開(kāi)展仿制藥質(zhì)量和療效一致性評(píng)價(jià)的意見(jiàn)》中明確了化學(xué)藥品新注冊(cè)分類(lèi)實(shí)施前批準(zhǔn)上市的仿制藥，凡未按照與原研藥品質(zhì)量和療效一致原則審批的，均須開(kāi)展一致性評(píng)價(jià)。2018年12月28日，國(guó)家藥品監(jiān)督管理局發(fā)布的《關(guān)于仿制藥質(zhì)量和療效一致性評(píng)價(jià)有關(guān)事項(xiàng)的公告(2018年第102號(hào))》明確：

通過(guò)一致性評(píng)價(jià)的品種將優(yōu)先納入國(guó)家基本藥物目錄，未通過(guò)一致性評(píng)價(jià)的品種將逐步被調(diào)出目錄；對(duì)納入國(guó)家基本藥物目錄的品種，不再統(tǒng)一設(shè)置評(píng)價(jià)時(shí)限要求；化學(xué)藥品新注冊(cè)分類(lèi)實(shí)施前批準(zhǔn)上市的含基本藥物品種在內(nèi)的仿制藥，自首家品種通過(guò)一致性評(píng)價(jià)后，其他藥品生產(chǎn)企業(yè)的相同品種原則上應(yīng)在3年內(nèi)完成一致性評(píng)價(jià)。逾期未完成的，企業(yè)經(jīng)評(píng)估認(rèn)為屬于臨床必需、市場(chǎng)短缺品種的，可向所在地省級(jí)藥品監(jiān)管部門(mén)提出延期評(píng)價(jià)申請(qǐng)，經(jīng)省級(jí)藥品監(jiān)管部門(mén)會(huì)同衛(wèi)生行政部門(mén)組織研究認(rèn)定后，可予適當(dāng)延期。逾期再未完成的，不予再注冊(cè)。

凱因科技表示，若公司將來(lái)未能及時(shí)完成一致性評(píng)價(jià)，可能會(huì)面臨產(chǎn)品不予再注冊(cè)的情形。

研發(fā)人員年薪遠(yuǎn)低于營(yíng)銷(xiāo)人員

數(shù)據(jù)顯示，2017年至2020年上半年，凱因科技研發(fā)費(fèi)用分別為4349.14萬(wàn)元、5322.19萬(wàn)元、3538.18萬(wàn)元和2905.46萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入比例分別為8.87%、7.54%、4.29%和9.26%，同期銷(xiāo)售費(fèi)用分別為2.95億元、4.36億元、5.08億元和1.73億元，占營(yíng)業(yè)收入比例60.05%、61.83%、61.57%和55.05%。

凱因科技表示，由于公司產(chǎn)品專(zhuān)業(yè)性較強(qiáng)，目前部分產(chǎn)品尚未納入醫(yī)保目錄，且隨著“兩票制”改革深入，市場(chǎng)推廣服務(wù)職能逐漸由專(zhuān)業(yè)學(xué)術(shù)推廣服務(wù)商承擔(dān)，因此銷(xiāo)售用費(fèi)率較高。未來(lái)，隨著公司產(chǎn)品品牌的樹(shù)立，市場(chǎng)占有率進(jìn)一步提升，銷(xiāo)售費(fèi)用率將逐步下降。

數(shù)據(jù)顯示，2019年，凱因科技市場(chǎng)推廣費(fèi)為4.72億元。2019年，公司有99位營(yíng)銷(xiāo)員工，據(jù)此推算，每位市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)人員花掉的市場(chǎng)推廣費(fèi)為476萬(wàn)元。2019年度，營(yíng)銷(xiāo)員工薪酬支出為2602萬(wàn)元，平均年薪為26.28萬(wàn)元。

近年來(lái)，凱因科技用于研發(fā)的費(fèi)用呈現(xiàn)不增反降的趨勢(shì)，尤其是研發(fā)人員的薪酬出現(xiàn)明顯下降。招股書(shū)披露，2019年，凱因科技支付的研發(fā)職工薪酬僅為770萬(wàn)元，對(duì)應(yīng)69位研發(fā)人員，平均研發(fā)人員年薪僅11.15萬(wàn)元，不及營(yíng)銷(xiāo)人員年薪的一半。

關(guān)鍵詞： 凱因科技 IPO