凈利潤超去年全年、總資產升至132億元，舍得酒業長期成長性獲多家機構認可

白酒行業仍處于調整“深水區”,受存量競爭、消費需求偏弱、渠道去庫存等共性因素影響,整體銷售端承壓。作為率先調整的酒企,舍得酒業經過兩年的換擋消化,積極去化庫存,今年一季度營收同比微降、降幅顯著收窄,凈利潤超去年全年,終端庫存持續走低,逆周期經營措施效果顯現,業績拐點明確。

普通酒、電商持續高增

經營運作積極探索求變,拐點清晰

縱觀舍得酒業2026年一季度,經營運作積極探索求變,產品力、渠道力、市場力等多維提升,各項核心指標改善,經營質量持續向好。具體來講:

一是中高端產品穩價盤,普通酒延續增長。在次高端消費整體承壓的行業環境下,舍得酒業繼續堅定不移聚焦藏品舍得10年、品味舍得、舍之道、沱牌特級T68為主的主力單品。舍得酒業通過以藏品舍得10年為主的高端系列,穩固高端市場;持續梳理渠道、去庫存,穩定品味舍得價盤;依托沱牌特級T68、舍之道等高質價產品,精準卡位大眾消費、宴席剛需。財報顯示,2026年一季度公司普通酒銷售收入2.95億元,同比增長41.88%。總體來講,較寬的產品布局支撐公司收入體量的穩定。

二是電商持續發力,全渠道提質優化。針對傳統渠道,舍得酒業加大調整力度,主動優化清退低效經銷商,聚焦優質客戶,經銷商數量有所精簡,為后續良性動銷鋪路。此外,舍得酒業持續發力電商渠道,拓展新興電商、直播基地等作為增量業務中心的核心。其中,電商渠道一季度收入2.34億元,同比增長14.2%。

三是強化基地市場,國內國外市場協同。舍得酒業堅定不移推進全國化,聚焦打造N個小區域、高占有的基地市場,成效漸顯。財報顯示,舍得酒業一季度省內市場實現銷售收入5.24億元,同比增長6.08%,環比大幅提升。同時,舍得酒業發力海外市場,通過舍得老酒節IP走進澳大利亞、啟動舍得全球智慧精英俱樂部等,進一步打開海外增長空間。截至目前,舍得酒業產品已登陸42個國家和地區。

整體來看,通過穩價盤、控庫存、強動銷等豐富工具包的系統性調整,舍得酒業在行業出清筑底周期中率先企穩,經營拐點清晰,為2026年穩健向上奠定了堅實基礎。

老酒稀缺壁壘、成長確定性強

投資價值獲多家機構認可

2026年白酒行業進入筑底期,業績加速出清,底部信號逐漸清晰。這其中,舍得酒業憑老酒戰略的稀缺壁壘與靈活市場策略,展現出穿越周期的成長確定性,其投資價值也得到了多家機構的認可。

從成長確定性來看,依托優質老酒儲備,舍得酒業堅定推進老酒戰略,通過生產智能化升級完善生態產業鏈、提升老酒品質,持續強化老酒賽道的核心競爭力。聚焦長期發展,舍得酒業前瞻布局增產擴能,為未來業務發展提供優質產能保障。財報顯示,舍得酒業總資產提升至132億元,資產規模與產能布局雙升級,也為其穿越周期夯實發展基礎。

在夯實老酒根基同時,舍得酒業錨定全面向C,多措并舉拓寬增量市場。一方面,舍得酒業以29度微醺老酒“舍得自在”切入新消費賽道,并攜手代言人馬東發起新酒桌文化,卡位布局輕商務藍海,開辟新增量空間;另一方面,發力大眾市場,舍得酒業通過升級老酒節IP等場景化營銷、搶抓旺季開瓶激勵,有效拉動真實消費與復購,為業績修復注入持續動力。

從投資回報來看,舍得酒業上市后累計派現23.92億元。近三年,累計現金分紅(派現+回購)15.59億元,年均歸母凈利潤7.794億元,累計現金分紅(派現+回購)/年均歸母凈利潤為200.01%。其中,在2025年業績承壓下,今年公司仍擬每10股派發現金紅利3.10元(含稅),合計派現1.02億元,占當期歸屬于上市公司股東凈利潤的45.67%,為投資者提供穩定的投資回報。

一季報披露后,多家券商集中發布研報看好舍得酒業經營業績。證券時報·數據寶統計顯示,4月16日機構研報共發布55條買入型評級記錄,共涉及47只個股。舍得酒業關注度最高,共獲4次機構買入型評級記錄。

華泰證券在研報中指出,“近兩年公司以渠道長期健康為主,積極去化庫存,當前調整已進入后半段。”華安證券維持“買入”評級,并在研報中表示,“公司渠道庫存已降至相對低位,預計26年公司有望重回增長。”中信建投在研報中也提到,堅定發展信心,看好舍得長期成長性。

可以預見的是,隨著行業庫存出清、消費復蘇,舍得酒業依托“老酒戰略”核心壁壘與產品結構優化、渠道布局完善等多元布局,有望實現業績修復與價值回歸。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據。

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