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中信證券明明團隊表示，7月金融數(shù)據(jù)明顯走弱，從總量和結構上均反映出目前寬信用進程不暢、穩(wěn)增長任務艱巨。“M2-社融”剪刀差再次擴大，實體融資需求不理想的同時，還需要警惕流動性陷阱。預計下一階段整體以抓好政策措施落實為主，堅持不搞“大水漫灌”，結構性貨幣政策工具有進有退，政策性金融工具精準支持。本次公布的金融數(shù)據(jù)短期內(nèi)可能會引發(fā)市場對于經(jīng)濟恢復節(jié)奏的擔憂，利好債市表現(xiàn)，但是從中長期來看，仍需觀察政策發(fā)力的角度和效果，把握寬信用穩(wěn)增長進程的節(jié)奏對債市利率的影響。

關鍵詞： 中信證券亟需解決M2-社融剪刀差擴大的問題