燕梳師院

文|蕭曉

作為國內(nèi)壽險“頭雁”，中國人壽數(shù)十載深耕市場，依托國有背書與全域網(wǎng)點布局，久居行業(yè)第一梯隊，憑借下沉至鄉(xiāng)鎮(zhèn)的海量營服網(wǎng)點、龐大代理人隊伍，實現(xiàn)保費規(guī)模快速攀升，筑牢了國民壽險品牌根基。

(資料圖片僅供參考)

然而，與之伴隨的是粗放式增長的后遺癥。基層網(wǎng)點產(chǎn)能分化嚴重、低效渠道持續(xù)消耗運營成本，傳統(tǒng)的發(fā)展模式難以為繼。近期，國壽一邊批量撤銷縣域低效營服、一邊重金拿下一線城市核心資產(chǎn)的反向操作，成為萬眾議論的焦點。

01 7家營服部同日撤銷

7月1日，國家金融監(jiān)督管理總局平?jīng)霰O(jiān)管分局，集中發(fā)布7條批復(fù)，統(tǒng)一撤銷中國人壽在甘肅平?jīng)龅?家營銷服務(wù)部，覆蓋莊浪、靈臺、崆峒、靜寧、華亭多個區(qū)縣，且多數(shù)為鄉(xiāng)鎮(zhèn)級網(wǎng)點。

批復(fù)公告顯示，接到此批復(fù)文件后，中國人壽甘肅省分公司應(yīng)要求上述營銷服務(wù)部立即停止一切經(jīng)營活動，于15個工作日內(nèi)向國家金融監(jiān)督管理總局平?jīng)霰O(jiān)管分局繳回許可證，并按照有關(guān)法律法規(guī)要求辦理相關(guān)手續(xù)。

撤銷并非孤例。6月18日，國家金融監(jiān)督管理總局婁底金融監(jiān)管分局發(fā)布批復(fù)，同意中國人壽漣源支公司荷塘營銷服務(wù)部、斗笠山營銷服務(wù)部以及雙峰支公司的鎖石營銷服務(wù)部的撤銷事宜。

6月10日，國家金融監(jiān)督管理總局銅仁金融監(jiān)管分局發(fā)布3則批復(fù)，同意分別撤銷中國人壽德江支公司長堡營銷服務(wù)部、印江支公司新寨營銷服務(wù)部以及石阡支公司龍?zhí)翣I銷服務(wù)部。

6月2日，國家金融監(jiān)督管理總局三門峽監(jiān)管分局發(fā)布10則批復(fù)，同意撤銷中國人壽在當?shù)氐亩鄠€營銷服務(wù)部，涵蓋盧氏、陜州、澠池、義馬、靈寶等地的多個服務(wù)部。顯然，中國人壽最近撤銷頻繁，全國范圍內(nèi)的渠道收縮已呈常態(tài)化。

截至2025年末，中國人壽的分支機構(gòu)數(shù)量已經(jīng)減少到1.7萬個，較規(guī)模高峰時期不斷下降，過去“村村設(shè)點、鄉(xiāng)鄉(xiāng)有站”的全方位鋪設(shè)模式正加快退出歷史舞臺。

長久以來，下沉網(wǎng)點是中國人壽占領(lǐng)縣域市場、接觸基層客戶的最主要載體。當保險服務(wù)還不發(fā)達，線上渠道沒有成熟的時候，物理網(wǎng)點就肩負起了獲客、簽單、理賠、客戶服務(wù)等多項任務(wù)，成為公司規(guī)模擴展的主要途徑。

但是伴隨著整個行業(yè)的形勢發(fā)生變化，鄉(xiāng)鎮(zhèn)級別營服的價值也正迅速消失。

首先，產(chǎn)能與成本持續(xù)倒掛。大量的鄉(xiāng)鎮(zhèn)營銷服務(wù)部覆蓋的人口較少，客戶保費承受能力較弱，長期產(chǎn)能較低，場地、人力、運營成本不斷消耗資源，一些網(wǎng)點甚至長期處于盈虧平衡線下方，成為渠道體系中的低效負擔(dān)。

其次，是數(shù)字化對線下功能的全面替代。目前中國人壽線上理賠電子化率達到99%以上，AI理賠可以實現(xiàn)秒級審核，投保、保全、回訪、續(xù)保等大部分業(yè)務(wù)都可以在壽險APP、官微上進行辦理。物理網(wǎng)點服務(wù)屬性被大大降低，特別是業(yè)務(wù)量較少的鄉(xiāng)鎮(zhèn)網(wǎng)點，存在意義已經(jīng)無法覆蓋運營成本。

更深層的動因，是代理人隊伍清虛的連鎖反應(yīng)。以前，基層營服的核心職能是承載代理人團隊、支持線下展業(yè)，但是近幾年整個行業(yè)的清理虛胖工作還在繼續(xù)推進中，中國人壽的代理人數(shù)量也在不斷優(yōu)化之中，由增加人數(shù)轉(zhuǎn)向提高產(chǎn)能。

需要明確的是，此次調(diào)整的對象為末端鄉(xiāng)鎮(zhèn)營銷服務(wù)部，縣域及以上的核心支公司、客戶服務(wù)中心不變。

02 斥資近30億拿CBD地塊

與渠道端大刀闊斧的“減法”形成鮮明對照的，是中國人壽在資產(chǎn)端果斷的“加法”。

6月25日，北京朝陽區(qū)CBD核心區(qū)Z10號商業(yè)金融用地正式成交，北京金庭置業(yè)有限公司以29.93億元底價摘得該地塊。

通過股權(quán)穿透后，我們發(fā)現(xiàn)，該公司的實際控制人正是中國人壽，這筆重金拿地的動作，著實令人深思。

從地塊本身來看，其稀缺性十分突出。該地塊位于北京CBD核心區(qū)，周邊聚集大量金融機構(gòu)總部與頂級商辦物業(yè)，是國內(nèi)商務(wù)價值最高的核心區(qū)域之一，且為核心區(qū)內(nèi)少有的存量待開發(fā)地塊，區(qū)位價值具有不可復(fù)制性。且地塊出讓要求全部自持至最高使用年限，不允許散售，與快周轉(zhuǎn)的地產(chǎn)開發(fā)邏輯完全不同。

對于中國人壽而言，這筆投資并非跨界涉足地產(chǎn)開發(fā)，而是保險資金資產(chǎn)配置的標準動作，背后是壽險資金的底層屬性。壽險資金是典型的長久期負債，保單平均期限長達十年以上，需要匹配久期足夠長、收益穩(wěn)定、風(fēng)險可控的資產(chǎn)，以實現(xiàn)負債端與資產(chǎn)端的久期匹配。

當前長端利率持續(xù)下行，固收類資產(chǎn)收益率不斷走低，權(quán)益市場波動加劇，“資產(chǎn)荒”已成為險資面臨的長期挑戰(zhàn)。

在這樣的背景下，核心城市核心地段的自持商辦不動產(chǎn)，憑借長期穩(wěn)定的租金現(xiàn)金流、較強的抗通脹屬性和資產(chǎn)保值能力，成為險資對沖利率下行、優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的核心標的之一。

此次CBD地塊全部自持的要求，恰好與險資的長期持有需求高度契合。中國人壽無需依賴短期銷售回款，通過長期運營獲取穩(wěn)定租金收益，同時享受核心資產(chǎn)的長期增值，完美匹配壽險資金的風(fēng)險收益偏好，符合險資穩(wěn)健審慎的投資風(fēng)格。

頭部公司的資產(chǎn)向核心資產(chǎn)集中，而尾部機構(gòu)的生存空間將持續(xù)收窄。中國人壽的這兩步棋，正是這場行業(yè)大變革的生動注腳。

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