單季凈利2.32億超去年全年，舍得酒業一季報釋放強復蘇信號

進入4月末，白酒上市公司迎來年報和一季報集中披露窗口期。從已披露的經營數據來看，市場仍處于庫存消化、渠道重構、消費分化的調整階段，板塊呈現筑底分化特征。在此背景下，舍得酒業作為白酒行業率先完成年報、一季報雙披露的企業，依托近兩年的主動調整，交出了韌性十足的成績單，成為業內調整充分、經營企穩、復蘇確定性突出的一大標的。

營收降幅同比大幅收窄至個位數，大眾酒與電商成增長新引擎

面對行業周期壓力，舍得酒業提前布局、主動求變，自2024年起持續推進穩價盤和去庫存，以前瞻調整化解行業周期壓力。隨著包袱逐步出清，2026年一季度舍得酒業經營基本面持續回暖，筑底企穩趨勢愈發清晰。

從一季報核心數據來看，舍得酒業經營顯現出三大結構性亮點，彰顯其經營質量持續改善。

其一，營收降幅收窄至個位數，凈利潤超去年全年。數據顯示，一季度公司營收14.81億元，同比降幅大幅收窄至6.01%，經營壓力顯著放緩；環比來看，較去年四季度大增106.45%。尤為亮眼的是公司盈利端表現，單季凈利潤2.32億元，超2025年全年凈利潤總和。

其二，產品結構持續優化，大眾酒逆勢高增構筑增長新曲線。公司在堅守老酒差異化核心優勢、穩住中高檔產品基本盤的同時，把握理性消費趨勢，重點發力大眾剛需賽道。依托高質價比優勢，沱牌特級T68、舍之道等產品快速放量，一季度公司普通酒品類同比增幅超40%，成為公司業績的穩定器。多價位段協同發力的產品結構，有效對沖次高端賽道壓力，拓寬營收安全邊界。

其三，渠道改革成效持續顯現，全域布局夯實長期發展根基。線上運營成效凸顯，一季度公司電商營收2.34億元，同比增長14.20%，收入占比進一步提升至17.35%。區域市場方面，省內大本營營收5.24億元，同比增長6.08%，表明舍得酒業持續打造高占有基地市場的舉措漸見成效。穩固的本土基本盤，為公司業績的韌性發展提供了有力支撐。

強基、破局、再出發，舍得酒業長期價值獲機構一致認可

2026年，面對白酒產業深度調整的關鍵階段，舍得酒業以“強基、破局、再出發”為指導思想，著力鍛造“產品力、品牌力、渠道力、組織力”極致四力，深化“全面向C”，打造強韌的可持續競爭力。

一季度，公司品牌營銷多維發力，精準觸達多元消費人群。其中，舍得酒以“唯一指定白酒”和“戰略合作伙伴”身份深度參與亞布力中國企業家論壇，持續破局與滲透高端圈層；舍得自在攜手代言人馬東，倡導“松弛、自在、恰到好處”的新酒桌文化，在輕商務賽道上快速建立起清晰的品牌認知；沱牌酒攜手劉曉慶、楊雨光發起“T68真心話大冒險”春節整合營銷，實現了品牌聲量、用戶好感與市場銷售的同頻共振。今年3月，舍得酒業創新舉辦第五屆老酒節，全面向C深化“老酒+文化”體驗，有效拉動項目銷量的顯著增長。

正是基于上述從品牌到市場的正向傳導，舍得酒業的修復潛力與長期發展價值，獲得了機構的高度認可。

據同花順iNews數據統計，近六個月共有19家機構發布相關研報，評級態度整體積極。其中8家給予“買入”、7家給出“增持”、3家“推薦”、1家認為“跑贏行業”。集中向好的評級，充分體現專業機構對企業經營拐點的共識。

機構普遍認為，舍得核心競爭力正在升級迭代。方正證券指出，中高檔調整幅度相較2025年同期明顯收窄，老酒戰略與創新并舉，公司正由“賣老酒”轉向輸出“基于老酒文化的創新生活方式”，在品質根基上構建立體競爭力。信達證券則認為，較寬的產品布局支撐公司收入體量的穩定。光大證券也看好公司業績修復與增長，維持“買入”評級。

長遠來看，白酒行業集中度不斷提升，具備主動調整能力、品牌底蘊深厚的企業，將持續收獲紅利。歷經兩年深度調整，舍得庫存持續出清、價盤穩定、渠道健康度提升，疊加老酒戰略長期賦能，公司抗風險能力與經營韌性不斷增強，為后續發展提供了扎實的經營底盤。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據。

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